乙太坊上海升級 對使用者、乙太坊和SEC意味著什麼？

如果一切按計劃進行，兩個星期後，乙太坊將推出備受期待的「上海升級」。此次升級，允許質押者取出質押在信標鏈上的ETH，這意味著乙太坊順利達成了長達數年的POS轉變。 

自2020年12月，乙太坊就踏上了POS共識之旅——使用者將ETH存入網路以參與驗證鏈上交易，然後獲得加密貨幣獎勵——截至目前，乙太坊網路參與者已存入了價值329.5億美元的ETH。

根據乙太坊基金會的資料，去年9月乙太坊合併成功後，不僅永遠地改變了乙太坊交易的處理方式，同時將乙太坊網路的碳足跡減少了99%。但是，乙太坊合併並沒有賦予質押者提取ETH和獲取獎勵的能力，這些資金仍然保留在乙太坊網路上，經過兩年多的努力，「上海升級」終於放開了這些功能。

4月12日晚上11點27分（UTC時間），「上海升級」將正式啟動。這對於乙太坊自身、參與者乃至整個加密生態而言，意味著什麼？將帶來什麼轉變呢？以下是你需要瞭解的一切。

「上海升級」對質押者的影響

從技術層面講，「上海升級」的參與程度將低於人們的預期。絕大多數乙太坊質押者通過Lido和Coinbase等仲介機構將ETH存入網路，一旦「上海升級」啟動，除了等待，他們無需做任何事情。

「上海升級」成功後，這些質押的ETH將在不同的日期由質押機構提取出來。最大的ETH質押機構Lido最近宣佈，經過一系列審計和安全檢查後，它們會在升級一個月後引入提款功能。而另一邊，Coinbase並未公佈開啟提現功能的確切時間，對一些用戶來說，這一過程可能還需要好幾個月的時間。

對於少數乙太坊獨立驗證者來說(這個資金規模較小，因為乙太坊要求驗證者存入至少32枚ETH才能參與質押)，事情會稍微複雜一些。

驗證者必須先提供一個提現位址，提現位址一旦提交，就不能更改。驗證者可以選擇部分或全部提款，部分提現是把超過最低存款額（32枚ETH）的資金和獎勵發送到驗證者的提現地址，全額提現包括提出32枚ETH的原始存款。

部分提現和全部提現將按照網路接收的順序進行處理，根據「上海升級」實施後預期流量，初始佇列可能會持續2到3天。

「上海升級」對乙太坊生態的影響

「上海升級」對持幣者來說肯定是一個值得關注的事，它作為乙太坊向POS轉型的高潮，具有重大的象徵意義，然而，此次升級並不會改變使用者與乙太坊交互的方式，也不會改變網路的底層經濟。

“很長一段時間，大家都能出售質押中的ETH，因為大多數ETH都是在具有流動性的平臺上質押的，比如Lido和Rocket Pool，”乙太坊Layer2相關產品的主管Jacob Cantele表示：“所以我認為「上海升級」並不代表乙太坊經濟有重大轉變。”

到目前為止，絕大多數質押的ETH都是通過協力廠商仲介機構存入網路，包括Lido、Rocket Pool和Stakfish，以及Coinbase、Kraken和BA等中心化加密交易所。這是因為個人驗證者必須擁有至少32枚ETH，才能直接在乙太坊上質押，而中介質押服務允許任何數量的ETH質押（需要收取一定的手續費）。 

許多仲介機構都發行了代表質押ETH的代幣，這意味著一直以來，大部分質押資金在加密領域都能夠自由流動。因此，「上海升級」似乎只是在延續去年9月乙太坊向POS轉型的步伐，該網路跟此前相比並沒有太大的差異。

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「上海升級」對加密市場的影響

儘管「上海升級」對乙太坊生態內部沒有帶來太大改變，但加密貨幣之外的監管環境可能會因升級而受到影響。

去年11月FTX倒閉以來，美國監管機構對加密公司進行了嚴厲打擊，其中就包括那些提供質押服務的公司。今年2月，美國SEC對Kraken交易所處以3000萬美元的罰款，指控該公司的中介質押服務構成非法證券發行。

Kraken的競爭對手Coinbase借此機會澄清，他們的質押服務不像Kraken那樣承諾回報率，因此不會被視為收益產品。儘管如此，美國SEC上周還是向Coinbase發出了一份非正式提醒，稱該公司的質押服務也構成了未註冊證券。這一通知表明，SEC可能會以訴訟形式採取強制行動。

單單的「上海升級」，不會立刻改變SEC和質押機構之間不斷升級的戰爭，但它可能會將另一個更大的目標置於SEC的瞄準線上：乙太坊自身。

據WSJ報導，就在去年9月份合併成功的那一天，SEC主席Gary Gensler就告訴記者，由於其獎勵機制，POS網路可以被視為證券發行，幾乎是在點名乙太坊。從那以後，Gensler緩慢但堅定地建立了ETH可能是證券的說法，比如他曾說“只有比特幣”才是一種商品。

SEC長期以來一直將“投資協定”定義為“期望從他人的努力中獲得利潤“而進行的投資——它可能會將「上海升級」作為證據，來證明 ETH 質押者與乙太坊核心團隊之間達成了某種證券約定。

“如果不是「上海升級」，人們便不會得到質押獎勵，”專門從事加密監管的律師邁克爾·塞利格表示，“是誰在促成這件事兒？SEC可能有一份名單，他們會說，正是某些人的努力，才推動了這一目標。”特別是考慮到乙太坊核心開發團隊的去中心化，邁克爾·塞利格擔心，這可能會導致SEC對整個乙太坊網路進行審查。

SEC對加密監管的胃口是否會變得如此之大，以至於扼殺整個區塊鏈生態系統的關鍵專案，仍有待觀察。儘管4月12日的「上海升級」將是加密貨幣行業的里程碑之一，但在監管領域，此次升級可能會產生更現實的影響。

原文：Sander Lutz｜編譯：新聞視界時報